欧米か！ at 企業年金

　
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（以上、意味なしオチなし）


＜関連エントリ＞
The企業年金BLOG（2007/8/25）: どんだけぇ〜！？ at 企業年金

「基礎からの個人年金販売」

個人年金の現在（いま）がわかる新・定番書！　

イラスト・図表で早わかり 基礎からの個人年金販売 Q&A100問100答 ハートフォード生命保険 保険毎日新聞社 2007-02 売り上げランキング : 32,175 おすすめ平均 Amazonで詳しく見る by G-Tools

個人年金に関する書籍というと、その殆どは市場がピークだったバブル期（80年代後半〜90年代前半）の書物ばかりで、情報が陳腐化してしまっている。一方で業界向けの難解な解説書は毎年改訂されているものの、個人年金市場の現在の潮流（例：定額年金から変額年金へのシフトetc）を一般向けに分かり易く解説した良書には、ここ10年なかなかお目にかかれなかった。

そんな中、満を持して刊行されたのが本書。個人年金市場の直近の情勢を反映しているのは勿論、一問一答形式＆二色刷りで読み易さに配慮したレイアウトは、類書の中では群を抜いた出来。また、変額年金で名を馳せている外資系生保の手による編集だけに、変額年金一辺倒の中身かと思いきや、さに非ず。従来型の定額年金に関する記述も手厚いほか、税制やコンプライアンスまで手当てしており、網羅性は高い。個人年金に関する入門書のファーストチョイスとしてだけでなく、体系的な解説書としても十分耐え得る内容。個人年金分野における定番書としての地位は当面安泰といっても過言ではない。

「資産運用のカラクリ2」タブーとリスク篇

資産運用におけるリスク管理理論の隠れた入門書

ホントは教えたくない資産運用のカラクリ2 タブーとリスク篇 安間 伸 東洋経済新報社 2004-05 売り上げランキング : 49,569 おすすめ平均 Amazonで詳しく見る by G-Tools

外観の胡散臭さとは裏腹に、中身は意外と硬派なことで人気を博している「資産運用のカラクリ」シリーズシリーズの第2弾。軽妙な語り口で素っ頓狂な主張をしているように見えて、実は理論的にはガチガチの正統派なのは前作と同様。
なお前作のテーマは「余計な手数料・税金は払わない」と完全に個人投資家向けの内容であったが、本作は「余計なリスクは取らない」がテーマだけに、企業年金をはじめ機関投資家の運用担当者にとっても示唆に富む内容が多い。特に第4章「資産と負債の結婚生活（ALMの話）」の内容は、年金運用で語られているデュレーション・マッチングやキャッシュフロー・マッチング、更に今風に言えばLDI（Liability Driven Investment）といったリスク管理理論のツボを見事に押さえている。それでいて読み物としての分かり易さ・面白さを損なっていないのは流石。例えるなら、神田昌典調で語る山崎元といったところか(笑)。

※著者の安間氏のサイト「WILD INVESTORS」はコチラ


＜関連エントリ＞
The企業年金BLOG（2006/6/26）: 「企業年金のリスク管理術」
The企業年金BLOG（2007/2/18）: 「資産運用のカラクリ」投資と税金篇

「資産運用のカラクリ」投資と税金篇

個人投資家が重視すべきは「税金」と「手数料」

ホントは教えたくない資産運用のカラクリ 投資と税金篇 安間 伸 東洋経済新報社 2003-04 売り上げランキング : 2,699 おすすめ平均 Amazonで詳しく見る by G-Tools

胡散臭いタイトル・レイアウト・文体から、当初は某ゴミ投資家シリーズの二番煎じかと見られていたものの、中身は硬派なことで人気を博している「資産運用のカラクリ」シリーズの第1弾。
本書の全般的なメッセージは「投資するなら税金・手数料に留意されたし」という、もはや言い古された感はあるものの至極真っ当な内容。タイトルから裏事情的なものを期待するととんだ肩透かしを食うことになるが、筆者のざっくばらんな語り口による解説は非常に分かり易い。刊行当時と現在とで税制が変更された部分もあるが、証券税制の入門書としては恰好の一冊。
なお個人的には、Part1第4章「金貸しになるかオーナーになるか」がオススメ。負債（デッド）と資本（エクイティ）の違いの説明から、転換社債、自己資本比率、レバレッジ、ROE、ROAといった専門用語の解説へと展開させて行く手法は白眉。

※著者の安間氏のサイト「WILD INVESTORS」はコチラ


＜関連エントリ＞
The企業年金BLOG（2007/2/19）: 「資産運用のカラクリ2」タブーとリスク篇

日本の将来推計人口は恣意的？客観的？

経済予測というもの 官はどう作る��

推計人口 外れ続きにも"言い分"
実績よりもいつも高めの予測となり、新しい推計を出すたびに下方修正を繰り返してきた重要な政府予測がある。日本の人口の将来像を見通すため、厚生労働省の国立社会保障・人口問題研究所がほぼ5年ごとに発表する将来推計人口だ。
（2007/2/9 日経朝刊 5面）

国立社会保障・人口問題研究所が発表する「日本の将来推計人口」といえば、「ここ数十年外れっぱなし」だの「政府の都合で歪められている甘い推計」だのといった悪評紛々だが、人口推計特有の事情にまで言及した公正な記事はこれまで皆無であった。上記の日経の記事では、「むしろ推計に手心を加える余地が無さ過ぎる」「ここ数十年予測が外れっぱなしなのは客観性を重視した結果」などなど、これまで専門家の間でしか知られていなかった事情もきちんと踏まえており、珍しく興味深い記事であった。

「推計モデルの癖を踏まえるべし」という記事の主張は至極ごもっともなのだが、それにしても、上記のような物分かりの良い記事をたまに書いたかと思えば、一方では「当たったためしがない」とケチョンケチョンにこきおろしたり、マスメディアの報道姿勢は人口推計以上に恣意的なようで・・・(汗)。
　
　

　
経済予測というもの　官はどう作る��

推計人口　外れ続きにも"言い分"

実績よりもいつも高めの予測となり、新しい推計を出すたびに下方修正を繰り返してきた重要な政府予測がある。日本の人口の将来像を見通すため、厚生労働省の国立社会保障・人口問題研究所がほぼ5年ごとに発表する将来推計人口だ。

■3年先も下振れ

2002年に示した推計では、05年の合計特殊出生率（1人の女性が生涯に産む子どもの平均数）を1.31とみて人口を計算したが、実際の値は1.26だった。たった3年先の予測すら0.05も下振れしてしまった。
2050年時点の出生率を比べると、1992年の推計では1.80。97年には1.61、02年には1.39に下がった。これほど一方向に修正を繰り返す公的予測は珍しい。
昨年12月の最新推計では、2055年に高齢者が日本の総人口の41％を占め、高齢者1人を現役世代1.3人で支えるとし、世界でも前例のない超少子高齢社会の到来を描いた。人口問題研の人口動向研究部長の金子隆一(50)には海外研究者から「驚くべき結果だ」との電子メールが続々届いたが、国内では「まだ甘くみているのでは」との声がくすぶる。
「政府の都合でゆがめられてきた甘い推計」という疑いが付きまとうのは、公的年金の保険料や給付を決める重要な基礎データであるためだ。
出生率の予測が下がれば保険料の引き上げや給付の減額に直結する。国民の批判を避けたい政府や厚労省が手心を加え、あえて高めの数字を示しているというわけだ。
だが厚労省の推計法は海外で広く使われ、国際標準と呼べるものだ。予測が外れ続けた原因は、むしろ「推計に手心を加える余地がなさ過ぎる」点にあるといえる。
将来推計人口は総務省の5年ごとの国勢調査が基になっている。足元の結婚や出産、死亡などの傾向を調べ、楽観シナリオ(高位推計)、悲観シナリオ(低位推計)、最も現実的なシナリオ(中位推計)の3つに分けて人口を見通す。
問題は「過去4−5年の傾向が将来も続く」ことが予測の大前提になっている点だ。日本の少子化はここ20年、ほぼ一貫して加速してきた。こうした局面では予測は常に実態に比べて高めに外れ続ける。同じような現象は、欧州で少子化が進んだ時期にも起きた。

■説明は不十分

少子化の加速などを推計モデルに組み込む方法もあるが、推計者の主観や思惑が入り込みやすくなる。厚労省の予測は客観性を保とうとして、かえって作為的だと疑われている点が皮肉だ。
ただ厚労省は推計のこうした限界を国民に十分説明してきたとはいえない。特に少子化の加速で推計人口が実態を反映していないのが明らかなのに、年金財政の計算に使い続けてきたことには専門家の批判も多い。
少子化に歯止めがかかるまでは、年金財政を計算する際に、予測が外れ続ける人口の中位推計だけではなく、出生率をより低く見込む低位推計を重視すべきだという意見もある。
経済予測にさまざまな限界がある点は公的予測も同じ。もっと問われるべきなのは、これらの推計を政策づくりに活用する際の知恵や工夫が足りない点だ。"外れっぱなし"という推計人口の不名誉な称号も、数字の使い方次第で変わるかもしれない。　＝敬称略

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「年金マネジメントの基礎」

Excelで体感する企業年金財政

年金マネジメントの基礎 田中 周二、上田 泰三、中嶋 邦夫 朝倉書店 2004-02 売り上げランキング : 373,780 おすすめ平均 Amazonで詳しく見る by G-Tools

企業年金の財政運営から資産運用の最先端に至るまで、プランスポンサー（年金基金や母体企業）が受託者責任を果たす上で知っておくべき必須事項を解説する「シリーズ年金マネジメント」の第1巻。
第1巻では、年金数理・財政運営といった制度設計全般を扱っている。難解めいた数式もたびたび出てくるものの、本書では実務経験者であれば読み進めるのに苦にならない程度に上手くまとめている。以前当BLOGで紹介した「年金数理概論」が苦にならない向きであれば大丈夫かと。

しかし本書の一番のキモは、付録のExcelソフトにあるといっても過言ではない。財政計算や給付改定の影響等を実感できるだけでなく、ALM（資産・負債の総合管理）手法を用いた将来推計が、簡易なものなら本ソフトでも十分できてしまうくらい高品質。同程度の性能でウン百万円もせしめる受託機関のALMサービスは裸足で逃げ出すこと必至。こうした書籍が市井に出回って基金事務局サイドが知識を付けてくると、専門家サイドとしては安穏としてられまい。装丁は素っ気ないが侮れない一冊だ。

※付録ソフトのアップデート情報は朝倉書店サイトより入手可能

「個人年金税務ハンドブック」

個人年金保険に関する税務が一目でわかる

個人年金税務ハンドブック 吉光 隆 セールス手帖社保険FPS研究所 2004-05-26 売り上げランキング : おすすめ平均 Amazonで詳しく見る by G-Tools

保険税務について調べるならば「保険税務のすべて」（新日本保険新聞社）が網羅性に優れていることは諭を待たないが、電話帳並みの厚さゆえに、検索性・携帯性に欠けるのは致し方ないところ。個人年金の部分だけピックアップされている書籍をいろいろ探してみた結果本書に辿り着いたのだが、これが思わぬ掘り出し物となった。手帳サイズで約100ページというコンパクトな造りだが、個人年金の税制に関するあらゆるトピックが盛り込まれており、使い勝手は良い。根拠条文の番号もきちんと網羅されているのは嬉しいところ。公的年金と企業年金についても申し訳程度だが補足されている。

なお現在は書籍としては販売されておらず、「個人年金保険マスター」なるソフト（CD-ROM）として販売されている。CD-ROM版は「変額保険解説ムービー」といったやや蛇足的な機能が付加されて3,500円。個人的には書籍版（700円）で十分に思う。

「マッキンゼー流 図解の技術」

図解というより「グラフ作成」の入門書として高評価

マッキンゼー流図解の技術 ジーン ゼラズニー、数江 良一 他 東洋経済新報社 2004-08-20 売り上げランキング : 1,726 おすすめ平均 Amazonで詳しく見る by G-Tools

表紙にデカデカと掲げられたマッキンゼー（世界有数のコンサルファームの一つ）というタイトルをもって「どうせマッキンゼーとは無縁な便乗本だろ？」と早合点してはいけない（←確かに原題には"マッキンゼー"の文字は無いが、著者は一応マッキンゼーの関係者）。中身はプレゼンテーション用のレジュメ作成、とりわけチャート（グラフ・図表）の作成ノウハウに特化した高品質な入門書。「伝えたいメッセージを明確かつ正しく伝える」という理念のもと、どんなチャートを用いればメッセージが明確に伝わるかを体系的に解説してくれる実用的な一冊。本書を「単なるテンプレート集（確かにSection3はそんな感じ）」「マッキンゼーの威光を利用している」「もっとマシな類書が他にもある」「日本語訳が下手」と揶揄する声は少なくないが、チャート作成ノウハウを体系的に解説した入門書としての地位は依然健在。時間が無い向きでも、せめてIntroductionおよびSection1には目を通しておきたい。